Según refiere Babajide Komolafe, del diario digital nigeriano Vanguard, las entradas de liquidez en el mercado monetario interbancario ascenderán a 1,02 billones de nairas, agravando el problema del exceso de efectivo en las sucursales bancarias. Dichas entradas incluyen: 335.130 millones de nairas en plazos de interés vencidos de bonos del Gobierno Federal de Nigeria, 390.000 millones de nairas en bonos del Tesoro vencidos procedentes del mercado secundario de la deuda pública (Operaciones Abiertas de Mercado) y 295.330 millones de nairas en bonos del Tesoro vencidos procedentes del mercado primario de la deuda pública (bonos del Tesoro de Nigeria).
Expertos economistas han advertido que al no haber una política agresiva de absorción de la liquidez por parte del Banco Central de Nigeria es muy probable que se agrave la tendencia a la baja en los tipos de interés de los bonos del Estado, que se viene observando en la rentabilidad de los mismos en los primeros dos meses del año. En este sentido, se ha notado que los inversores experimentaron un descenso de 52 puntos base (es decir, del 0,52 %) en el tipo de interés medio de los bonos del Tesoro de Nigeria hasta posicionarse en el 3,29 % en febrero de 2022, frente al 3,81 % en diciembre de 2021.
Asimismo, los rendimientos medios de referencia de los bonos del Gobierno Federal de Nigeria han caído en 120 puntos base (es decir, en el 1,2 %) entre enero y febrero de este año. Los consecuentes ingresos menores fueron provocados por el predominante exceso de liquidez en forma de fondos inactivos en el mercado monetario interbancario, una situación que ha desencadenado un descenso en la capacidad de los bancos de solicitar préstamos del Banco Central de Nigeria, así como una exigencia de mayores garantías financieras al gobierno. Entre otras causas, este exceso de liquidez fue ocasionado por una entrada de 542.150 millones de nairas de bonos de Operaciones Abiertas de Mercado vencidos en el mercado monetario interbancario de enero a febrero de 2022. De esta forma, durante esos dos meses, el Banco Central de Nigeria tuvo que reembolsar 972.150 millones de nairas por el valor de los mencionados bonos y vender 430.000 millones de nairas por el valor de esos mismos bonos, dejando un saldo neto de 542.150 millones de nairas.
Esto ha quedado reflejado en una posición media de apertura de los mercados en términos de liquidez que aumentó en un 125 % hasta los 306.550 millones de nairas en febrero de 2022. En diciembre de 2021 eran 135.980 millones. También se ha observado en la menor capacidad de los bancos para solicitar préstamos a través de la Facilidad Permanente de Préstamo y el Plan de Readquisición, que cayó en torno al 71 % hasta los 666.800 millones de nairas en febrero de 2022, estando en 2,34 billones en diciembre de 2021. A su vez, los depósitos de exceso de liquidez en la Facilidad Permanente de Préstamos aumentaron de forma ostensible, cerca del 132 %, hasta posicionarse en los 489.050 millones de nairas en febrero de este año, a partir de los 210.050 millones en diciembre del año anterior. Este oscuro panorama es confirmado por los expertos, que aseguran que el sistema de liquidez actual permanecerá al alza a lo largo de marzo como consecuencia de los ya mencionados bonos de Operaciones de Mercado Abiertas por valor de 390.000 millones de nairas que recientemente han entrado en el mercado.
Cabría señalar que la estrategia en favor del crecimiento económico impulsada por el Gobierno Federal de Nigeria tiene mucho que ver en esto, ya que ésta consiste en inyectar liquidez en el mercado y mantener tipos de interés bajos para atraer la Inversión Extranjera Directa. Sin embargo, apuntan los expertos, esto no hará más que incrementar las demandas al gobierno de garantías financieras por parte de los bancos y una incesante búsqueda de lugares hacia los que estos últimos puedan redirigir su exceso de liquidez.
Fuente: Babajide Komolafe – Vanguard.
[Traducción y edición, Félix Núñez Ruiz]
[CIDAF – UCM]
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