Dangote Petroleum Refinery registró un beneficio neto de 1.820 millones de dólares en el primer semestre de 2026, revirtiendo así la pérdida de 476 millones de dólares sufrida en el conjunto de 2025, sobre unos ingresos de 13.910 millones de dólares y un EBITDA de 2.600 millones de dólares. Esta notable mejora fue consecuencia de un mayor volumen de procesamiento y de unos márgenes de refino más elevados, que alcanzaron los 24,50 dólares por barril.
Idriss Linge informa desde la Agencia Ecofin que el folleto de emisión destaca una pérdida de 410 millones de dólares por coberturas de materias primas, la cual fue totalmente compensada mediante un instrumento derivado intragrupo con Dangote Industries Limited, de modo que no hubo impacto neto de derivados en los resultados declarados por la refinería. Si bien la operación no se presenta como irregular, los analistas señalan que sus condiciones, precios y vigencia tras la salida a bolsa serán aspectos clave para los inversores minoritarios.
La salida a bolsa de la refinería, que estaba prevista para el 14 de septiembre, constituye la mayor venta de acciones de la historia de África y valora la compañía en 65,22 billones de nairas, a un precio de 525 nairas por acción. Las firmas de análisis que participan en la oferta estiman un valor razonable de entre 57.000 y 65.000 millones de dólares, si bien gran parte de esta valoración optimista se basa en proyecciones de flujos de caja descontados y en planes de expansión más allá de 2030.
La empresa prevé invertir 14.300 millones de dólares para duplicar su capacidad hasta los 1,4 millones de barriles diarios para 2029, mientras que se espera que la salida a bolsa recaude cerca de 1.500 millones de dólares, una cifra que apenas supera la décima parte de los fondos necesarios. A medida que mejora la utilización de la capacidad instalada, los beneficios futuros dependerán en gran medida de mantener los márgenes de refino durante el proceso de expansión de la compañía.
Fuente: Ecofin Agency
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